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                                                                    科創板開市展望:提振效應有望強於分流,初期或波動大

                                                                    本文由:李彦君 编辑 2019年07月21日 6:01 人物专访3975 ℃

                                                                    【华晨宇演唱会】

                                                                    市場普遍預期⊙,科創板正式開市交易之後♂π,受到熱捧的概率會遠大於遇冷的概率⊙﹡┊。複製創業板首日大漲的可能性不大回顧創業板在2009年10月30日正式啟動當日┊┊,首批28家公司集體上市□♂⊙,首日平均漲幅達到106%▽△∵。科創板能否複製這樣的大漲局面☆⌒?不少機構的觀點都較為理性⌒⌒,認為可能比較難∴∴。

                                                                    如果說打新是一場科創板交易的演習┊,那麼參与這場演習的人數正在逐漸增加?♂△。數據顯示♂∵, 「科創板第一股」華興源創6月27日進行網上申購時﹡◇,參与打新的投資者為275.6萬▽▽,而到了7月12日嘉元科技等5隻新股申購時◇☆,參与人數就已經超過310萬◇∟♂。

                                                                    從機構觀點來看∵,普遍認為分流效果可能會有?,但作用有限π⊙∟,相反♂,科創板可能在一定程度上提振市場的整體風險偏好??↑。

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                                                                    開市在即↑♂〇,對於科創板這一新生事物?π,市場有太多的問號﹡♂△。例如┊,有多少投資者將參与科創板股票交易﹡♂?科創板首批企業在上市初期會如何表現◇△?科創板的開市又將對A股其他板塊產生怎樣的影響♂☆∵?

                                                                    有業內人士表示∴,短期來看♀⊙?,科創板可能會出現漲幅較大的情況☆,但設立科創板是一項長期的改革舉措﹡π,需要接受時間的檢驗⌒⊿♂,這個檢驗不是一朝一夕就可以完成的♀⌒,從長期來看⊙,科創板能否成功還是要取決於經濟本身是否能提供優質的上市公司∴,以及投資者體量是否足夠支撐板塊的發展⊙,在這方面◇☆,投資者或許需要多一點的耐心△。

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                                                                    根據上交所的安排⊿?,科創板最後一次通關測試在7月20日進行┊┊。澎湃新聞記者了解到∵♂,這是一場全業務鏈的通關測試▽,由於目前首批25家企業已經完成了所有發行工作?☆,因此∟,通關測試所使用的是真實持倉數據⊙□□,測試內容是25隻科創板新股上市首日的競價交易、大宗交易、盤后固定價格交易、融資融券及轉融通業務⊿∴〇。

                                                                    而未能達到科創板交易權限開啟門檻的投資者⌒∴⊙,也有不少通過公募基金渠道間接參与科創板π↑△。據統計□◇,已經向市場募集資金的科創板公募基金數量達到18隻┊,另有30家基金公司的47個上市基金拿到了上交所的無異議函△π。

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                                                                    可以說π♀,隨着科創板正式交易啟動臨近∵♂,投資者的參与熱情在與日俱增??π。而據澎湃新聞記者了解□⊿,已經開通科創板交易權限的人數目前超過380萬人⊿□。

                                                                    廣發證券認為?∟﹡,註冊制的機制決定了初期收益率不會過於樂觀⌒,科創板首批初期幾乎難以重現創業板開市首日平均106%漲幅⊙,但短期內破發同樣不太會出現π。

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                                                                    針對開市首日的股價漲跌問題□,7月19日〇⊿,證監會副主席方星海在做客央視回答網友提問時表示♂,首批上市有25家⊿⌒◇,現在已經得到證監會註冊的還有3家企業〇▽⊿,下周一之後⊙,正常的審核、註冊、發行就會開展起來♂,所以會有不斷的科創板企業上市□,我相信〇﹡∵,在這樣的預期下▽,加上我們在投資者准入方面有一定要求∴,投資者會做出理性的選擇⌒。需要指出的是∟﹡♂,從其他國際市場的歷史經驗來看♀,科創類板塊開市初期的股價波動相對來說都比較大∟。而根據科創板的交易規則∵△◇,股票上市首5個交易日不設漲跌幅限制△♂⊿,因此?♀,投資者應該做好充分的心理準備迎接可能到來的市場波動♂。

                                                                    財富證券表示∟♂,參考創業板開板歷史經驗▽⊿□,創業板開板初期市場風險偏好明顯提升∵〇,而目前市場相比2009年☆♂,市場風險偏好有更大的提升空間△∟,隨着科創板開始交易初期將助力提升A股的科技股風險偏好π,科創板對市場的風險偏好提振可能更加明顯∴⌒⊙。

                                                                    此外π,與可比A股相比◇,科創板首批企業在營收、凈利潤規模上與可比公司相當♂〇,研發投入與可比公司相近但盈利能力佔優π,整體質地相近、定價略低於可比公司∟,映射效果將取決於個股預期漲幅大小□☆☆,預期越高?♂,可比A股映射確定性越高∵。

                                                                    該機構給出了三方面理由〇。第一▽,科創板首批平均網下配售比例高達62.3%⌒,遠高於創業板歷史水平♀☆〇,稀缺性下降□,新股回報率會打一定折扣∴┊π。

                                                                    十分快3app

                                                                    澎湃新聞記者發現△,近期已有多家券商對科創板開市初期的情況進行了展望┊⌒△,普遍觀點是⊙,開市初期股票的波動或會較大∴,但暴漲和破發的可能性不算大∟☆。此外♀◇,科創板對其他板塊的分流效應也有限□〇。

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                                                                    科創板來了|開市展望:提振效應有望強於分流◇,初期或波動大澎湃新聞記者 劉歆宇7月22日上午9時30分π,科創板即將正式揚帆起航◇┊。屆時♀,25家科創企業將集體登台亮相┊△,開啟中國資本市場新篇章﹡π∴。

                                                                    國金證券也認為◇△▽,科創板開通對A股的分流作用有限♂?∵。廣發證券認為♂,與創業板首批企業相比▽☆,科創板首批企業分佈更為集中☆┊♂,綜合性價比更高△﹡△,預計初期對可比行業產生較強的比價效應⊙。一方面♂,科創板首批大多集中於電子設備製造業與專用設備製造業﹡,佔比高達68%∟⊙∟,且在凈利潤規模和盈利能力上均佔優;另一方面∴,科創板首批中醫藥生物行業具備高ROE和高研發投入♀?□,預計比價效應效果較佳∵♂。

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                                                                    超過300萬投資者有望參与根據規則?,科創板股票交易的門檻不低□π,簡單來說π⊿↑,需要滿足資產50萬元及交易經驗達兩年這兩大條件∵。眼下π﹡,滿足條件的投資者對於科創板的參与熱情正在逐步升溫?。

                                                                    第二⊙▽,一級市場打新策略下不能完全反映投資者樂觀預期♂,二級市場估值溢價空間依然存在〇。第三□♂〇,回溯創業板市場化定價時期⊙,新股破發率與整體估值呈現較為明顯的負相關關係〇∴,負面影響巨大□﹡,初期臨時停牌、連續競價限制等政策工具初期將有效防範破發情況出現π☆⊙。

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                                                                    首創證券認為﹡,在開市交易的時間點附近♂,可能確實會對主板的資金形成顯著的分流效應♂,但資金分流效應將會隨着時間的推移在一個月內逐步消退∴△。而從整體來看∵♂,科創板開市后的風險偏好提振作用將會大於資金分流效應☆。在當前科創板上市企業首發市盈率高於行業整體估值水平的背景下△,首批企業對同類型行業估值溢價效應將會比較顯著▽。

                                                                    6月27日至7月12日之間⊿◇,25家首批科創板企業陸續進行了網上、網下申購◇,除「巨無霸」中國通號之外□⊿,其他24家企業的網下申購倍數都在200倍以上♂♀,最高的甚至達到429倍∟▽∵,而網上申購倍數更是都在2400倍以上┊〇,最高為2883倍□。

                                                                    ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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